“Se outras nações quiserem se beneficiar do guarda-chuva geopolítico e financeiro dos EUA, elas precisam fazer seu peso e pagar sua parte justa”, diz Steve Miran, presidente do Conselho de Assessores Econômicos dos Estados Unidos
O discurso do principal assessor econômico de Donald Trump, Steve Miran, num evento do Instituto Hudson, no último dia 7 de abril, revela as motivações mais profundas para a radicalização da guerra comercial contra o mundo, desferida pela Casa Branca nos últimos dias. Miran credita a decadência do império americano, não ao rentismo e o parasitismo que tomou conta do país, mas a uma suposta e ridícula “exploração” dos EUA pela China e pelo resto do mundo.
A política adotada por Trump nos dias atuais seria, segundo essa visão, um resgate dos custos aos americanos da criação de “um guarda-chuva de segurança que criou a maior era de paz que a humanidade já conheceu”. Miran tenta transformar o domínio do dólar no mundo, que tanto enriqueceu os EUA desde Bretton Woods, num grande fardo para o país. “Os EUA fornecem o dólar e os títulos do Tesouro, ativos de reserva que tornam possível o comércio global e o sistema financeiro que apoiou a maior era de prosperidade que a humanidade já conheceu”, diz ele.
Cinicamente, o assessor de Trump afirma que agora o mundo terá que pagar pelo “sacrifício” dos americanos. “Ambos são caros para nós fornecermos”, prossegue. “Do lado da defesa, nossos homens e mulheres uniformizados assumem riscos heroicos para tornar nossa nação e o mundo mais seguros, preservando nossas liberdades geração após geração. E tributamos poderosamente os americanos trabalhadores para financiar a segurança global”, argumenta o economista de Trump ao discursar no think tank de extrema direita.
Ele prossegue sua análise de que a crise econômica e a decadência dos EUA são culpa dos demais países do mundo e não deles próprios. “Do lado financeiro, a função de reserva do dólar causou distorções cambiais persistentes e contribuiu, juntamente com as barreiras injustas de outros países ao comércio, para déficits comerciais insustentáveis. Esses déficits comerciais dizimaram nosso setor manufatureiro e muitas famílias da classe trabalhadora e suas comunidades, para facilitar o comércio de não americanos entre si”, diz o economista, sem comentar sobre os ganhos de Wall Street com a inundação de papéis americanos por todo o mundo.
E aí vem a explicação para as medidas tomadas nos últimos dias por Trump contra o planeta inteiro: “O presidente Trump deixou claro que não defenderá mais outras nações aproveitando nosso sangue, suor e lágrimas, seja na segurança nacional ou no comércio”. “O governo Trump já, em seus primeiros cem dias, agiu com força para reorientar nossas relações comerciais e de defesa para colocar os americanos em um terreno mais justo. O presidente prometeu reconstruir nossa base industrial quebrada e buscar termos comerciais que coloquem os trabalhadores e as empresas americanas em primeiro lugar”, acrescenta.
O dólar como moeda de reserva internacional foi uma arma que deu grandes vantagens e um poder extremo aos EUA nas últimas décadas. Bilhões em riquezas de todos os cantos da economia mundial foram drenados para os cofres dos bancos americanos e a Casa Branca. Muitos ativos foram adquiridos pelos dólares sem lastro que foram impressos livremente pelo Tesouro americano. Manipulações cambiais e monetárias quebraram países inteiros, mas Trump e seu assessor invertem tudo e acusam o mundo de “explorar” os EUA para justificar o calote que estão pretendendo impor ao mundo.
É o que diz explicitamente Steve Miran em sua fala no Instituto Hudson: “Deixe-me esclarecer que por ‘moeda de reserva’ quero dizer todas as funções internacionais do dólar – poupança privada e comércio incluídos. Costumo usar o exemplo de que, quando agentes privados em dois países estrangeiros separados negociam entre si, normalmente são denominados em dólares por causa do status dos Estados Unidos como provedor de reservas. Esse comércio envolve poupança alojada em títulos em dólares, geralmente títulos do Tesouro. Como resultado de tudo isso, os americanos têm pago pela paz e prosperidade não apenas para si mesmos, mas também para os não-americanos”.
Ele cita o exemplo de trocas comerciais entre Brasil e China e diz: “nenhum dos países tem uma moeda confiável, líquida e conversível, o que torna o comércio entre si um desafio”. E prossegue: “no entanto, como eles podem fazer transações em dólares americanos lastreados em títulos do Tesouro dos EUA, eles podem negociar livremente uns com os outros e prosperar”. E aí vem a chantagem: “Esse comércio só pode ocorrer por causa do poder militar dos EUA, garantindo nossa estabilidade financeira e a credibilidade de nossos empréstimos. Nosso domínio militar e financeiro não pode ser dado como certo; e a administração Trump está determinada a preservá-los”.
Em seguida ele abre o jogo do que pretende a Casa Branca: “mas nosso domínio financeiro tem um custo”. “Embora seja verdade que a demanda por dólares manteve nossas taxas de empréstimo baixas, ela também manteve os mercados de câmbio distorcidos. Esse processo colocou encargos indevidos sobre nossas empresas e trabalhadores, tornando seus produtos e mão de obra não competitivos no cenário global e forçando um declínio de nossa força de trabalho manufatureira em mais de um terço desde seu pico e uma redução em nossa participação na produção manufatureira mundial de 40%”, argumenta.
Depois de anunciar que o mundo terá que sustentar o império falido dos EUA, ele segue culpando os outros pela decadência americana e localiza no crescimento da China o principal alvo.
“Precisamos ser capazes de fazer coisas neste país, como vimos durante a Covid, quando muitas de nossas cadeias de suprimentos não podiam sobreviver sem depender de nosso maior adversário, a China. Claramente, não devemos confiar em nosso maior adversário para equipamentos essenciais para manter nossa população segura e protegida. Nem nosso maior adversário deve se beneficiar tanto de uma segurança internacional e arquitetura financeira que financiamos”, afirmou o assessor de Trump.
Mostrando um completo descolamento da realidade objetiva, Steve Miran culpou a China pela crise financeira de 2008. “Existem outros efeitos colaterais infelizes de fornecer ativos de reserva. Outros podem comprar nossos ativos para manipular sua própria moeda para manter suas exportações baratas. Ao fazer isso, eles acabam injetando tanto dinheiro na economia dos EUA que alimenta vulnerabilidades e crises econômicas”, disse ele, sem a menor cerimônia.
E prosseguiu: “Por exemplo, nos anos que antecederam o crash de 2008, a China, juntamente com muitas instituições financeiras estrangeiras, aumentou suas participações em dívidas hipotecárias dos EUA, o que ajudou a alimentar a bolha imobiliária, forçando centenas de bilhões de dólares em crédito para o setor imobiliário sem levar em conta se os investimentos faziam sentido. A China desempenhou um papel significativo na criação da crise financeira global. Demorou quase uma década para se recuperar, até que o presidente Trump nos colocou de volta nos trilhos em seu primeiro mandato”.
A conclusão sobre as causas da crise é ainda mais cínica e mostra que o que está por trás das intenções de Trump com sua guerra de tarifas é intensificar o assalto aos povos. “Na minha opinião, para continuar a fornecer esses bens públicos globais duplos, é necessário melhorar a divisão de encargos em nível global. Se outras nações quiserem se beneficiar do guarda-chuva geopolítico e financeiro dos EUA, elas precisam fazer seu peso e pagar sua parte justa. Os custos não podem ser suportados apenas pelos americanos comuns que já deram tanto”, diz Miran.
“O melhor resultado”, diz ele, “é aquele em que os Estados Unidos continuam a criar paz e prosperidade globais e continuam sendo o provedor de reservas, e outros países não apenas participam da colheita dos benefícios, mas também assumem os custos. Ao melhorar o compartilhamento de encargos, podemos aumentar a resiliência e preservar os sistemas globais de segurança e comércio por muitas décadas no futuro”.
O governo Trump quer manter as vantagens de ter a moeda de reserva mundial e ainda quer que os demais países paguem por isso, como fica claro nas propostas de Trump. “Além disso, é fundamental não apenas para a justiça, mas para a capacidade. Estamos sitiados por adversários hostis que tentam corroer nossa base industrial de manufatura e defesa e perturbar nosso sistema financeiro”, diz o assessor da Casa Branca.
E prossegue: “Não seremos capazes de fornecer defesa nem ativos de reserva se nossa capacidade de fabricação for esvaziada. O presidente deixou claro que os Estados Unidos estão comprometidos em permanecer como provedores de reserva, mas que o sistema deve ser mais justo. Precisamos reconstruir nossas indústrias para projetar a força necessária para proteger o status de reserva, e precisamos ser capazes de pagar nossas contas para isso”.
S.C.
Confira a íntegra do discurso do assessor de Trump, Steve Miran, no evento do Instituto Hudson
Hoje eu gostaria de discutir a provisão dos Estados Unidos do que os economistas chamam de “bens públicos globais” para o mundo inteiro. Primeiro, os Estados Unidos fornecem um guarda-chuva de segurança que criou a maior era de paz que a humanidade já conheceu. Em segundo lugar, os EUA fornecem o dólar e os títulos do Tesouro, ativos de reserva que tornam possível o comércio global e o sistema financeiro que apoiou a maior era de prosperidade que a humanidade já conheceu.
Ambos são caros para nós fornecermos. Do lado da defesa, nossos homens e mulheres uniformizados assumem riscos heróicos para tornar nossa nação e o mundo mais seguros, preservando nossas liberdades geração após geração. E tributamos poderosamente os americanos trabalhadores para financiar a segurança global. Do lado financeiro, a função de reserva do dólar causou distorções cambiais persistentes e contribuiu, juntamente com as barreiras injustas de outros países ao comércio, para déficits comerciais insustentáveis. Esses déficits comerciais dizimaram nosso setor manufatureiro e muitas famílias da classe trabalhadora e suas comunidades, para facilitar o comércio de não americanos entre si.
Deixe-me esclarecer que por “moeda de reserva” quero dizer todas as funções internacionais do dólar – poupança privada e comércio incluídos. Costumo usar o exemplo de que, quando agentes privados em dois países estrangeiros separados negociam entre si, normalmente são denominados em dólares por causa do status dos Estados Unidos como provedor de reservas. Esse comércio envolve poupança alojada em títulos em dólares, geralmente títulos do Tesouro. Como resultado de tudo isso, os americanos têm pago pela paz e prosperidade não apenas para si mesmos, mas também para os não-americanos.
O presidente Trump deixou claro que não defenderá mais outras nações aproveitando nosso sangue, suor e lágrimas, seja na segurança nacional ou no comércio. O governo Trump já, em seus primeiros cem dias, agiu com força para reorientar nossas relações comerciais e de defesa para colocar os americanos em um terreno mais justo. O presidente prometeu reconstruir nossa base industrial quebrada e buscar termos comerciais que coloquem os trabalhadores e as empresas americanas em primeiro lugar.
Sou economista e não estrategista militar, então vou me debruçar mais sobre comércio do que sobre defesa, mas os dois estão profundamente conectados. Para ver como funciona, imagine duas nações estrangeiras, digamos China e Brasil, negociando entre si. Nenhum dos países tem uma moeda confiável, líquida e conversível, o que torna o comércio entre si um desafio. No entanto, como eles podem fazer transações em dólares americanos lastreados em títulos do Tesouro dos EUA, eles podem negociar livremente uns com os outros e prosperar. Esse comércio só pode ocorrer por causa do poder militar dos EUA, garantindo nossa estabilidade financeira e a credibilidade de nossos empréstimos. Nosso domínio militar e financeiro não pode ser dado como certo; e a administração Trump está determinada a preservá-los.
Mas nosso domínio financeiro tem um custo. Embora seja verdade que a demanda por dólares manteve nossas taxas de empréstimo baixas, ela também manteve os mercados de câmbio distorcidos. Esse processo colocou encargos indevidos sobre nossas empresas e trabalhadores, tornando seus produtos e mão de obra não competitivos no cenário global e forçando um declínio de nossa força de trabalho manufatureira em mais de um terço desde seu pico1 e uma redução em nossa participação na produção manufatureira mundial de 40%.
Precisamos ser capazes de fazer coisas neste país, como vimos durante a Covid, quando muitas de nossas cadeias de suprimentos não podiam sobreviver sem depender de nosso maior adversário, a China. Claramente, não devemos confiar em nosso maior adversário para equipamentos essenciais para manter nossa população segura e protegida. Nem nosso maior adversário deve se beneficiar tanto de uma segurança internacional e arquitetura financeira que financiamos.
Existem outros efeitos colaterais infelizes de fornecer ativos de reserva. Outros podem comprar nossos ativos para manipular sua própria moeda para manter suas exportações baratas. Ao fazer isso, eles acabam injetando tanto dinheiro na economia dos EUA que alimenta vulnerabilidades e crises econômicas. Por exemplo, nos anos que antecederam o crash de 2008, a China, juntamente com muitas instituições financeiras estrangeiras, aumentou suas participações em dívidas hipotecárias dos EUA, o que ajudou a alimentar a bolha imobiliária, forçando centenas de bilhões de dólares em crédito para o setor imobiliário sem levar em conta se os investimentos faziam sentido. A China desempenhou um papel significativo na criação da crise financeira global. Demorou quase uma década para se recuperar, até que o presidente Trump nos colocou de volta nos trilhos em seu primeiro mandato.
Na minha opinião, para continuar a fornecer esses bens públicos globais duplos, é necessário melhorar a divisão de encargos em nível global. Se outras nações quiserem se beneficiar do guarda-chuva geopolítico e financeiro dos EUA, elas precisam fazer seu peso e pagar sua parte justa. Os custos não podem ser suportados apenas pelos americanos comuns que já deram tanto.
O melhor resultado é aquele em que os Estados Unidos continuam a criar paz e prosperidade globais e continuam sendo o provedor de reservas, e outros países não apenas participam da colheita dos benefícios, mas também assumem os custos. Ao melhorar o compartilhamento de encargos, podemos aumentar a resiliência e preservar os sistemas globais de segurança e comércio por muitas décadas no futuro.
Além disso, é fundamental não apenas para a justiça, mas para a capacidade. Estamos sitiados por adversários hostis que tentam corroer nossa base industrial de manufatura e defesa e perturbar nosso sistema financeiro; Não seremos capazes de fornecer defesa nem ativos de reserva se nossa capacidade de fabricação for esvaziada. O presidente deixou claro que os Estados Unidos estão comprometidos em permanecer como provedores de reserva, mas que o sistema deve ser mais justo. Precisamos reconstruir nossas indústrias para projetar a força necessária para proteger o status de reserva, e precisamos ser capazes de pagar nossas contas para isso.
Que formas essa divisão de encargos pode assumir? Existem muitas opções, aqui estão algumas ideias:
Primeiro, outros países podem aceitar tarifas sobre suas exportações para os Estados Unidos sem retaliação, fornecendo receita ao Tesouro dos EUA para financiar o fornecimento de bens públicos. Criticamente, a retaliação exacerbará, em vez de melhorar, a distribuição de encargos e tornará ainda mais difícil para nós financiar bens públicos globais.
Em segundo lugar, eles podem impedir práticas comerciais desleais e prejudiciais abrindo seus mercados e comprando mais da América;
Terceiro, eles podem aumentar os gastos com defesa e as aquisições dos EUA, comprando mais produtos fabricados nos EUA e tirando a pressão de nossos militares e criando empregos aqui;
Quarto, eles podem investir e instalar fábricas na América. Eles não enfrentarão tarifas se fizerem suas coisas neste país;
Quinto, eles poderiam simplesmente passar cheques para o Tesouro que nos ajudam a financiar bens públicos globais.
As tarifas merecem atenção extra. A maioria dos economistas e alguns investidores descartam as tarifas como contraproducentes na melhor das hipóteses e devastadoramente prejudiciais na pior. Eles estão errados.
Uma razão pela qual o consenso econômico sobre tarifas está tão errado é porque quase todos os modelos que os economistas usam para estudar o comércio internacional assumem que não há déficits comerciais ou assumem que os déficits são de curta duração e se autocorrigem rapidamente por meio de ajustes cambiais. De acordo com os modelos padrão, os déficits comerciais farão com que o dólar enfraqueça, o que reduz as importações e aumenta as exportações, acabando por eliminar o déficit comercial. Se isso acontecer, as tarifas podem ser desnecessárias, porque o comércio se equilibrará com o tempo e, nessa visão, intervir nas tarifas só pode piorar as coisas.
No entanto, essa visão está em desacordo com a realidade. Os Estados Unidos têm déficits em conta corrente há cinco décadas, e estes aumentaram vertiginosamente nos últimos anos, passando de cerca de 2% do PIB no primeiro governo Trump para uma alta de quase 4% do PIB no governo Biden. E isso aconteceu enquanto o dólar se valorizava, não se depreciava!
O longo prazo está aqui, e os modelos estão errados. Uma razão é que eles não levam em conta a provisão dos EUA da moeda de reserva global. O status de reserva é importante e, como a demanda pelo dólar tem sido insaciável, tem sido forte demais para os fluxos internacionais se equilibrarem, mesmo ao longo de cinco décadas.
Análises econômicas mais recentes permitem a possibilidade de déficits comerciais persistentes que resistem ao reequilíbrio automático, o que está mais de acordo com a realidade nos EUA. Eles mostram que, ao impor tarifas contra os países exportadores, os EUA podem melhorar os resultados econômicos, aumentar as receitas e impor enormes perdas para a nação tarifada, mesmo com retaliação total.
Nesse sentido, a análise do que os economistas chamam de “incidência” de tarifas indica que uma grande parte e o ônus das tarifas são “pagos” pelo país no qual estamos aplicando as tarifas. Os países que têm grandes superávits comerciais são bastante inflexíveis – eles não conseguem encontrar outras fontes de demanda para substituir as americanas. Em vez disso, eles não têm escolha a não ser exportar, e a América é o maior mercado consumidor do mundo. Em contraste, os Estados Unidos têm muitas opções de substituição: podemos fazer coisas em casa ou podemos comprar de países que nos tratam de forma justa, em vez de países que se aproveitam de nós. Essa diferença de alavancagem significa que outros países acabam arcando com o custo das tarifas.
Em 2018-2019, a China suportou o custo das tarifas históricas do presidente Trump por meio de uma moeda mais fraca, o que significa que seus cidadãos ficaram mais pobres, com menos poder de compra no cenário global. A receita tarifária, paga pela China, foi usada para financiar os cortes de impostos do presidente Trump para trabalhadores e empresas americanas. Desta vez, as tarifas ajudarão a pagar os cortes de impostos e a redução do déficit.
Impostos mais baixos sobre os americanos, financiados em parte pela receita fornecida por estrangeiros, criarão crescimento econômico, dinamismo e oportunidades como nosso país nunca viu, inaugurando a nova Era de Ouro do presidente Trump. A redução do déficit ajudará a reduzir as taxas do Tesouro e, com elas, as taxas de hipoteca e as taxas de cartão de crédito ao consumidor, estimulando um boom econômico.
É importante notar aqui que as tarifas não são cobradas simplesmente para arrecadar receitas. Por exemplo, as tarifas recíprocas do presidente são projetadas para lidar com barreiras tarifárias e não tarifárias e outras formas de trapaça, como manipulação de moeda, dumping e subsídios para obter vantagens injustas. A receita é um bom efeito colateral e, se for usada em parte para reduzir impostos, pode ajudar a turbinar as melhorias de competitividade que impulsionam as exportações dos EUA.
O compartilhamento de encargos pode permitir que os Estados Unidos continuem liderando o mundo livre por muitas décadas. É uma obrigação não apenas para a justiça, mas para a viabilidade. Se não reconstruirmos nosso setor manufatureiro, seremos forçados a fornecer a segurança de que precisamos para nossa segurança e para sustentar nossos mercados financeiros. O mundo ainda pode ter o guarda-chuva de defesa americano e o sistema de comércio, mas precisa começar a pagar sua parte justa por eles. Obrigado, e terei todo o gosto em responder a algumas perguntas.
