O ex-secretário do Trabalho Robert Reich advertiu, em artigo publicado pelo portal Common Dreams, que a bolha de IA e criptomoedas inflada nos EUA pelos oligarcas das Big Techs está “prestes a estourar”, repercutindo os repetidos alertas sobre a bolha financeira que, para muitos analistas, já é “maior do que a do subprime”, que explodiu em 2008.
“Estou profundamente preocupado que duas indústrias opacas estejam criando bolhas gigantes à beira de estourar”, afirmou o economista e professor universitário. “Uma é a Inteligência Artificial (IA).”
Reich observou que a “IA já é preocupante o suficiente – sua sede insaciável por energia e água, sua capacidade de anular os desejos dos seres humanos, seu potencial de destruir o planeta”, mas que sua “preocupação imediata” é que esteja “se tornando uma bolha financeira cujo estouro prejudicará muitas pessoas inocentes”.
Reich destacou que o Banco da Inglaterra alertou recentemente que as avaliações do mercado de ações de IA pareciam “esticadas” – arriscando uma “correção repentina” nos mercados globais. “Traduzindo: A bolha vai estourar.”
A IA tem muitas das características de uma bolha, ele sublinhou. “As avaliações de mercado de seus principais players – OpenAI, Anthropic, Nvidia, Microsoft, Google, Oracle, Amazon, Meta e xAI de Musk – dispararam. A maior parte disso é baseada na esperança e no exagero.”
“As ações em torno da IA e seus data centers respondem por cerca de 75% dos retornos das maiores corporações dos Estados Unidos, 80% do crescimento dos lucros e 90% do crescimento das despesas de capital”, ele reiterou.
Enquanto, de acordo com um relatório do MIT, “95% das empresas que experimentam a IA não estão ganhando dinheiro com isso.”
Parte dessa conta está sendo paga pelos contribuintes, ele denunciou. “Trinta e sete estados aprovaram legislação que concede centenas de milhões de dólares em isenções fiscais para a construção de data centers.”
LADO B
Em contrapartida, “os investimentos em construção de fábricas e manufatura no resto da economia americana diminuíram. A manufatura perdeu 38.000 empregos desde o início do ano, de acordo com o Bureau of Labor Statistics.”
Reich manifestou seu temor de que “milhões de americanos médios sintam as consequências – perdendo suas economias e empregos.”
Ele se referiu à bolha das pontocom do final dos anos 1990 e à bolha imobiliária de 2006, e lembrou dos antecedentes. “A bolha da mania das tulipas da década de 1630? A bolha do Mar do Sul de 1720?”, questionou o ex-secretário, assinalando que todas elas “seguiram um padrão bem gasto”.
“Um ativo gera entusiasmo entre os investidores porque seu valor começa a subir – principalmente porque outros investidores também estão ficando entusiasmados e investindo nele. Os investidores pedem emprestado pilhas de dinheiro para entrar em ação.”
“A bolha estoura quando se torna evidente que muito foi investido em relação ao potencial de lucros no mundo real. Investidores inteligentes sacam primeiro. Todos os outros ficam com pedaços de papel inúteis. Os mutuários vão à falência. Aqueles que seguram os mutuários desaparecem. Se for ruim o suficiente, os governos terão que resgatar os maiores tomadores de empréstimos.”
Como destacou Reich, o que acontece quando “grandes quantias de dinheiro são despejadas em indústrias mal compreendidas e não regulamentadas” que prometem “lucros espetaculares para alguns vencedores?”
“Na melhor das hipóteses, alguns investidores perdem suas camisas enquanto os sortudos fazem fortunas. Na pior das hipóteses, a bolha estoura e leva todos com ela – não apenas seus investidores, mas toda a economia.”
ENXURRADA DE DINHEIRO NA IA
A enxurrada de dinheiro na IA – observa Reich – tornou os oligarcas bilionários da América “muito mais ricos”. Pela contagem da Forbes, 20 dos bilionários mais notáveis ligados ao crescimento explosivo da infraestrutura de IA já “adicionaram mais de US$ 450 bilhões às suas fortunas desde 1º de janeiro.”
A riqueza do cofundador e diretor de tecnologia da Oracle, Larry Ellison, aumentou US $ 140 bilhões no ano passado, com as ações da Oracle saltando 73% (em comparação com 15% para todo o mercado de ações), apontou Reich. “Isso ocorreu devido à receita projetada da infraestrutura de nuvem da Oracle para alimentar a IA.”
“Isso fez de Larry Ellison a segunda pessoa mais rica da América (atrás apenas de Elon Musk). A família Ellison está despejando parte dessa riqueza em um império de mídia alinhado com Trump.”
“A riqueza do cofundador e CEO da Nvidia, Jensen Huang, aumentou US$ 47 bilhões este ano, com as ações de sua gigante de fabricação de chips subindo 40%.”
“Aguarde a explosão”, apontou Reich. Ele registrou que a Oracle “está carregando mais dívidas do que nunca, emitindo mais US$ 18 bilhões em dívidas em setembro”.
A agência de classificação de crédito da S&P – ele acrescentou – rebaixou sua perspectiva para a empresa para “negativa” em julho, citando preocupações com o fluxo de caixa livre. “Outros grandes players também estão profundamente endividados.”
Reich comentou não se importar com quais corporações gigantes ou investidores ultra-ricos atingem o sucesso e quais perdem suas camisas.
Sua preocupação – acrescentou – é com “a economia como um todo, com as famílias trabalhadoras que podem perder seus empregos e economias. As perdas quando a bolha da IA estourar podem ricochetear em toda a América.”
O CRESCIMENTO METEÓRICO DAS CRIPTOMOEDAS
“As criptomoedas são minha segunda preocupação com a bolha”, disse Reich, classificando-a como “um esquema Ponzi clássico”, uma pirâmide financeira.
“Está crescendo porque os investidores acreditam que outros investidores continuarão comprando. E, como a IA, o crescimento meteórico das criptomoedas também foi impulsionado em grande parte pelos ultra-ricos. (Diz-se que Trump e sua família ganharam US $ 5 bilhões com isso até agora)”.
David Sacks, cofundador de uma empresa de IA e ferozmente leal a Trump, foi por ele encarregado da IA e das criptomoedas. “Até agora, Sacks eliminou todas as restrições e regulamentos que pudessem atrapalhar qualquer um deles,”, denunciou o ex-secretário.
“O regime de Trump tem aberto as portas para trilhões de dólares em fundos de pensão serem investidos em criptomoedas, IA, capital de risco e private equity. Até mesmo os planos 401 (k) se juntaram à inundação”, alertou Reich.
“Também como a IA, a criptomoeda consome grandes quantidades de energia, mas na verdade não cria nada. A famosa descrição de Gertrude Stein de Oakland, Califórnia, parece adequada: não há nada lá.”
Como exemplo, Reich apontou que as ações da corretora online Robinhood “subiram 284% no ano até setembro”. O que alimentou esse extraordinário aumento de valor? Negociação de criptomoedas e apostas em jogos esportivos, revelou Reich.
No mês passado, Robinhood se juntou ao S&P 500 – o índice das maiores corporações dos Estados Unidos. Como Jeff Sommer observou no The New York Times, se Robinhood tivesse sido membro do S&P 500 durante todo o ano, sua ascensão meteórica teria sido suficiente para liderar o índice.
“Os tokens criptográficos estão sendo vendidos como formas de obter peças de empresas privadas como SpaceX e OpenAI.” “Cuidado com suas carteiras”, avisa Reich.
“Quando a bolha das criptomoedas vai estourar? Talvez já tenha começado,” ele assinalou.
“A liquidação de criptomoedas de sexta-feira – aparentemente desencadeada pela conversa de Trump sobre uma tarifa de 100% sobre a China – eliminou mais de US$ 19 bilhões em criptoativos.”
“O Bitcoin caiu 12%, forçando liquidações que desencadearam mais vendas, empurrando os preços ainda mais para baixo. O token do World Liberty Financial, um projeto de criptomoedas apoiado por Trump e seus filhos, caiu mais de 30%.”
“A forte desaceleração expôs a enorme quantidade de empréstimos por trás do rali de nove meses das criptomoedas, que começou após a eleição de um governo visto como amigável ao setor.”
PÉS DE BARRO
Foi a enxurrada de dinheiro nessas duas indústrias opacas – IA e criptomoedas – que “sustentou o mercado de ações dos EUA e, indiretamente, a economia dos EUA”, afirmou o ex-secretário.
“A IA e as criptomoedas criaram a ilusão de que tudo está bem com a economia – mesmo quando Trump levou uma bola de demolição para ela: aumentando as tarifas em todos os lugares, ameaçando a China com uma tarifa de 100%, enviando tropas federais para cidades americanas, prendendo ou deportando milhares de imigrantes, demitindo milhares de funcionários federais e presidindo o fechamento do governo dos EUA.”
“Quando as bolhas de IA e criptomoedas estourarem, provavelmente veremos o dano que a bola de demolição de Trump causou”, disse Reich.
GASTOS PARABÓLICOS COM IA É QUE SEGURAM A ECONOMIA DOS EUA
Advertências semelhantes foram feitas pelo Deutsche Bank, que em uma análise assinada por George Saravelos considerou que o nível de gastos com IA é “parabólico” e sem ele a economia norte-americana já estaria em recessão.
O relatório destaca que, neste ano, o investimento em IA foi responsável por mais crescimento do PIB dos EUA do que todos os demais gastos de consumo somados, com a Nvidia, maior fabricante de chips para IA, atuando como o pilar central dessa engrenagem e que em três anos teve uma alta da valorização na bolsa de 1200%, para US$ 4,5 trilhões.
Segundo Saravelos, para continuar sustentando a economia, a Nvidia teria que manter um crescimento exponencial interminável – algo considerado altamente improvável.
Na sexta-feira, a MarketWatch informou que a MacroStrategy Partnership, uma empresa de pesquisa independente, publicou uma nova nota alegando que a bolha gerada pela IA é agora 17 vezes maior do que a bolha das pontocom no final dos anos 1990 e quatro vezes maior do que a bolha imobiliária global que quebrou a economia em 2008. A nota foi escrita por uma equipe de analistas, incluindo Julien Garran, que anteriormente liderou a equipe de estratégia de commodities do banco de investimento multinacional UBS.
Por sua vez o FMI alertou sobre a concentração no mercado de ações dos EUA, com as Sete Magníficas (Nvidia, Microsoft, Apple, Google, Amazon, Meta e Tesla) representando 33% do S&P 500, um recorde histórico.
Nesse sentido, a concentração de riscos é de fato maior do que durante a bolha de 2000: “Dados os investimentos significativos relacionados à IA, a possibilidade de ações de grande capitalização não gerarem os retornos esperados para justificar as avaliações das ações pode levar a uma deterioração da confiança dos investidores e tornar as ações suscetíveis a quedas repentinas”.
ACORDOS “CIRCULARES”
Reforçando o alarme sobre a bolha, a OpenAI, fabricante do ChatGPT, anunciou acordos com AMD, Nvidia, Oracle CoreWeave e outras empresas menores que somam cerca de US$ 1 trilhão, destacou o Financial Times. A OpenAI ainda não obteve lucro e, aliás, a estimativa é de um prejuízo de US$ 10 bilhões este ano.
Acordos que, advertem os críticos, envolvem um alto grau de circularidade pelo qual, de uma forma ou de outra, o fornecedor dos chips e da tecnologia fornece assistência financeira à OpenAI para permitir que ela compre seus produtos.
“Um novo modelo de financiamento”, segundo o fundador e CEO da OpenAI, Sam Altman, que lembram muito acordos análogos feitos na bolha das pontocom no início do século.
Assim, sob o acordo de US$ 100 bilhões com a Nvidia, fabricante líder de unidades de processamento gráfico (GPUs) que formam a base para o desenvolvimento da IA, o dinheiro fornecido à OpenAI será usado para comprar mais chips da Nvidia.
De acordo com cálculos do FT, a OpenAI empresa precisará de mais de 20 gigawatts de poder de computação na próxima década, com a eletricidade necessária para alimentá-la equivalente à produção de 20 reatores nucleares.
“A OpenAI está queimando dinheiro em infraestrutura, chips e talentos, sem nem de longe o capital necessário para financiar esses grandes planos”, observou a publicação.
Segundo Altman, se tornar lucrativo não está “entre minhas 10 principais preocupações”. “Obviamente”, ele continuou, “algum dia teremos que ser muito lucrativos”, e a empresa chegaria lá, mas “agora” está em uma “fase de investimento”. Em outras palavras, é preciso uma aposta de trilhões de dólares até que valha a pena.
E o acordo com a fabricante de chips AMD inova na “circularidade”. Sob o acordo, a AMD fornecerá à OpenAI garantias para comprar 10% das ações da empresa por apenas um centavo por ação, desde que certas metas sejam atingidas. À medida que o preço das ações da AMD sobe, a OpenAI poderá lucrar e usar o dinheiro para comprar chips AMD.
O vendedor a descoberto de longa data de Wall Street, Jim Chanos, que descreveu os mercados financeiros como tendo entrado na “era de ouro da fraude” em 2020, recentemente comentou tais acordos: “você não acha um pouco estranho que, quando a narrativa é ‘a demanda por computação é infinita’, os vendedores continuem subsidiando os compradores?”
