“A indústria de transformação dos EUA está em recessão há um ano ou mais, mas o que também é preocupante nos últimos indicadores da atividade industrial foi um aumento significativo dos custos: ‘A procura diminuiu, a produção estabilizou e a redução de pessoal continuou, uma vez que as empresas sofreram o primeiro choque operacional da política tarifária da nova administração. O crescimento dos preços acelerou devido às tarifas, causando atrasos na colocação de novos pedidos, paralisações de entrega de fornecedores e impactos no estoque de manufatura’, disse Timothy Fiore, presidente do Instituto dos Gestores de Suprimento (ISM)”, escreve o economista inglês Michael Roberts, em seu artigo intitulado “A Pequena Perturbação de Trump”.
O artigo, no qual ele aponta para perspectivas de retração da economia norte-americana, contesta as perspectivas otimistas de seu governo, quando afirmou aos congressistas que o impacto negativo das medidas de guerra comercial adotadas por Washington seria apenas temporário e logo todos veriam a arrancada rumo à sua fantasia de “America Great Again”.
Portanto, o economista, cujo texto divulgamos na íntegra, contesta: “Longe da barragem tarifária de Trump “tornar a América grande de novo”, todas as perspectivas conduzem a economia dos EUA a uma recessão e, com ela, as outras grandes economias”.**
Boa leitura
MICHAEL ROBERTS*
Ao discursar perante o Congresso dos EUA, no dia 4, após 100 dias de mandato, o presidente Donald Trump afirmou que as novas tarifas sobre as importações dos maiores parceiros comerciais dos EUA iriam causar “uma pequena perturbação”. Mas em breve isso acabaria e “os direitos aduaneiros destinam-se a tornar a América novamente rica e a tornar a América novamente grande”, afirmou. “Está acontecendo e vai acontecer muito rapidamente”.
De fato, muito rapidamente. Ontem, Trump impôs tarifas de 25% sobre os produtos importados do Canadá e do México aos EUA e uma tarifa adicional de 10% sobre as importações chinesas, deixando todos os três principais parceiros comerciais dos EUA a enfrentar barreiras significativamente mais elevadas. Pequim reagiu de imediato, afirmando que, a partir de 10 de março, aplicará direitos aduaneiros de 10-15% aos produtos agrícolas americanos, desde soja e carne bovina a milho e trigo. O Canadá também impôs direitos aduaneiros sobre 107 bilhões de dólares de importações norte-americanas, começando imediatamente com 21 bilhões de dólares de importações. “O Canadá não deixará que esta decisão injustificada fique sem resposta”, declarou o primeiro-ministro Justin Trudeau. As taxas contra Ottawa estão fixadas em 25%, exceto para o petróleo e produtos energéticos canadenses, que estão sujeitos a uma tarifa de 10%. O Canadá é responsável por cerca de 60% das importações de petróleo bruto dos EUA.
A China também visou empresas norte-americanas, colocando dez empresas numa lista negra de segurança nacional e impondo controles de exportação a outras 15. Proibiu também a empresa americana de biotecnologia Illumina de exportar o seu equipamento de sequenciamento genético para a China. Pequim adicionou a Illumina à sua lista de “entidades não fiáveis” no mês passado, em resposta à barragem inicial de tarifas de Trump.
Todas as tarifas planejadas levariam a taxa de direitos aduaneiros dos EUA para mais de 20% em apenas algumas semanas, a mais elevada desde o período anterior à Segunda Guerra Mundial. Como salienta Joseph Politado, os custos destas ações são enormes, abrangendo 1,3 bilhões de dólares em importações dos EUA, ou seja, cerca de 42% de todas as mercadorias que entram nos Estados Unidos, o maior aumento de tarifas desde a infame lei Smoot-Hawley, há quase um século.
As taxas aduaneiras farão subir os preços nos EUA de matérias-primas essenciais como gasolina, fertilizantes, aço, alumínio, madeira, plástico, etc. Os produtos alimentares, especialmente frutas e legumes frescos provenientes do México, se tornarão mais difíceis de encontrar. As indústrias de transformação que dependem de cadeias de abastecimento norte-americanas integradas e complexas – veículos, computadores, produtos químicos, aviões, etc. – podem parar se essas ligações forem cortadas à força. Os custos dos telefones, computadores portáteis e eletrodomésticos, cuja produção está particularmente concentrada na China e no México, poderão aumentar. Os exportadores serão prejudicados pelo aumento dos custos das matérias-primas, pela apreciação da moeda e pelas tarifas de retaliação que se avizinham – tudo isto reduzirá a atividade econômica dos EUA.
Os custos totais destas tarifas aumentariam 160 bilhões de dólares dos consumidores e empresas dos EUA, que pagariam mais pelas suas compras de bens importados, e mais ainda. As medidas adotadas por Trump na terça-feira (4) representam apenas 40% das medidas propostas. Se o próximo lote for implementado, aumentará o custo das importações para mais de 600 bilhões de dólares, ou seja, 1,6% do PIB. [Na tabela adiante, o custo em bilhões de dólares das tarifas recentemente impostas por Trump]:
Um argumento econômico para impor tarifas sobre bens importados é proteger as empresas nacionais da concorrência estrangeira. Ao tributar as importações, os preços internos tornam-se relativamente mais baratos e os cidadãos transferem as despesas dos bens estrangeiros para os bens nacionais, expandindo assim a indústria nacional. Mas este argumento tem pouco apoio empírico. A Reserva Federal de Nova York analisou recentemente o impacto do aumento dos direitos aduaneiros nas empresas nacionais. Concluiu que “é difícil extrair ganhos da imposição de direitos aduaneiros porque as cadeias de abastecimento globais são complexas e os países estrangeiros retaliam”. Utilizando as rentabilidades do mercado bolsista nos dias de anúncio da guerra comercial, os nossos resultados mostram que as empresas sofreram grandes perdas nos fluxos de caixa esperados e nos resultados reais. Estas perdas foram generalizadas, com as empresas expostas à China registrando as maiores perdas.
Além disso, como mostra o economista dinamarquês Jesper Rangvid, Trump olha apenas para o comércio bilateral de bens, ignorando o comércio de serviços e os rendimentos do capital e do trabalho. Acontece que os rendimentos que os EUA obtêm das suas exportações de serviços, pelo menos para a zona euro, e os rendimentos do capital e os salários do trabalho que exportaram para lá compensam os seus déficits bilaterais em bens. O saldo global da balança corrente bilateral da zona euro com os EUA é próximo de zero.
Longe da barragem tarifária de Trump “tornar a América grande de novo”, todas as perspectivas conduzem a economia dos EUA a uma recessão e, com ela, as outras grandes economias. O Kiel Institute calcula que as exportações da UE para os EUA cairiam 15-17%, levando a uma contração “significativa” de 0,4% na dimensão da economia da UE, enquanto o PIB dos EUA diminuiria 0,17%. A imposição de direitos aduaneiros pela UE duplicaria os prejuízos econômicos e aumentaria a inflação em 1,5 pontos percentuais. As exportações da indústria de transformação alemã para os EUA seriam as mais afetadas, caindo quase 20%. Embora a magnitude exata da perda de exportações ao longo do tempo não seja clara (dado que as cadeias de abastecimento demorarão algum tempo a ser restabelecidas), se estas imposições persistirem, é provável que se crie um entrave substancial ao PIB das principais economias que negociam com os EUA. [Nesta tabela o impacto em termos de PIB das perdas dos parceiros comerciais dos EUA]:
O impacto global na indústria de transformação dos EUA poderá totalizar quase 1% do PIB em exportações perdidas.
Aqui está uma estimativa. Economistas da Universidade de Yale vão mais longe. Modelaram o efeito dos 25% de direitos aduaneiros previstos sobre o Canadá e o México e dos 10% de direitos aduaneiros sobre a China, bem como dos 10% de direitos aduaneiros sobre a China já em vigor. Segundo eles, estas tarifas elevariam a taxa média efetiva de direitos aduaneiros para o seu nível mais elevado desde 1943. Os preços internos subiriam mais de 1% em relação à atual taxa de inflação, o equivalente a uma perda média por agregado familiar de 1.600-2.000 dólares em relação a 2024. Reduziriam o crescimento real do PIB dos EUA em 0,6% este ano e retirariam 0,4% às futuras taxas de crescimento anual, anulando os ganhos de produtividade esperados com a difusão da IA.
A Câmara de Comércio Internacional dos EUA está tão preocupada que considerou que a economia mundial poderia enfrentar um colapso semelhante ao da Grande Depressão da década de 1930, a menos que Trump recue nos seus planos. “A nossa grande preocupação é que isto possa ser o início de uma espiral descendente que nos coloque em território de guerra comercial dos anos 30”, disse Andrew Wilson, secretário-geral adjunto da ICC. Por isso, as medidas de Trump podem ir muito além de “uma pequena perturbação”.
Mesmo antes do anúncio das novas tarifas, havia sinais significativos de que a economia dos EUA estava a diminuir a um certo ritmo. O impacto do aumento das tarifas de importação poderia ser um ponto de virada para uma recessão. Wall Street pensava assim. Quando Trump anunciou as medidas tarifárias, todos os ganhos no mercado de ações dos EUA obtidos desde a vitória eleitoral de Trump foram anulados. [No gráfico adiante, a queda desde o início do ano]:
Em uma questão de semanas, a narrativa sobre a economia dos EUA passou do “excepcionalismo” da economia americana para o alarme sobre uma súbita desaceleração do crescimento. As vendas a varejo, a produção industrial, as despesas reais dos consumidores, as vendas de casas e os indicadores de confiança dos consumidores, todos eles desceram nos últimos dois meses. As previsões de consenso para o crescimento real do PIB no primeiro trimestre de 2025 são agora de apenas 1,2% anualizados.
O indicador de acompanhamento do PIB NOW do Fed de Atlanta, seguido de perto, prevê uma contração total. [A retração vista no gráfico a seguir]:
A indústria de transformação dos EUA está em recessão há um ano ou mais, mas o que também é preocupante nos últimos indicadores da atividade industrial foi um aumento significativo dos custos: “A procura diminuiu, a produção estabilizou e a redução de pessoal continuou, uma vez que as empresas sofreram o primeiro choque operacional da política tarifária da nova administração. O crescimento dos preços acelerou devido às tarifas, causando atrasos na colocação de novos pedidos, paralisações de entrega de fornecedores e impactos no estoque de manufatura ”, disse Timothy Fiore, presidente do Instituto dos Gestores de Suprimento (ISM). As novas encomendas registraram a maior queda desde março de 2022, entrando em território de contração, e a produção diminuiu acentuadamente. Além disso, as pressões sobre os preços aceleraram para o valor mais elevado desde junho de 2022. Mas o chamado excepcionalismo da economia dos EUA desde o fim da pandemia sempre foi uma ilusão estatística. Um estudo revela a verdadeira história para muitas famílias americanas sobre emprego, salários e inflação. Em primeiro lugar, há o baixo nível de desemprego, quase recorde nos dados oficiais, de apenas 4,2%. Mas este valor inclui como empregados os sem-abrigo que fazem trabalhos ocasionais. Se os desempregados incluíssem aqueles que não conseguem encontrar nada a não ser trabalho a tempo parcial ou que ganham um salário de pobreza (cerca de 25 mil dólares por ano), a percentagem seria de 23,7%. Em outras palavras, quase um em cada quatro trabalhadores está hoje funcionalmente desempregado nos EUA. O salário médio oficial é de $61.900 no ano. Mas, se seguirmos todos os trabalhadores – ou seja, se incluirmos os trabalhadores a tempo parcial e os desempregados à procura de emprego, o salário medio é, na verdade, pouco mais de 52 300 dólares por ano. “Os trabalhadores americanos na média ganham 16% menos do que as estatísticas prevalecentes indicariam”. Em 2023, a taxa de inflação oficial foi de 4,1%. Mas o verdadeiro custo de vida aumentou mais do que o dobro – um total de 9.4%. Isto significa que o poder de compra diminuiu 4,3% em 2023.
A resposta dos líderes europeus às medidas tarifárias de Trump e à sua aparente retirada do apoio à Ucrânia na sua guerra contra a Rússia parece agora ser a preparação de mais guerra. A despesa global com a defesa atingiu um recorde de 2,2 trilhões de dólares no ano passado e na Europa subiu para 388 bilhões de dólares, níveis não vistos desde a “guerra fria”, de acordo com o Instituto Internacional de Estudos Estratégicos.
Martin Wolf, o guru econômico keynesiano liberal do Financial Times, afirma que “as despesas com a defesa terão de aumentar substancialmente. Note-se que, nas décadas de 1970 e 1980, representavam 5% do PIB do Reino Unido, ou mais. Poderá não ser necessário atingir esses níveis a longo prazo: a Rússia moderna não é a União Soviética. No entanto, poderá ter que ser tão elevado como isso durante o reforço, especialmente se os EUA se retirarem”.
Como pagar isto? “Se as despesas com a defesa tiverem que ser permanentemente mais elevadas, os impostos terão de aumentar, a menos que o governo consiga encontrar cortes suficientes nas despesas, o que é duvidoso”. Mas não se preocupem, as despesas com tanques, tropas e mísseis são, de fato, benéficas para a economia, diz Wolf. “O Reino Unido também pode esperar, de forma realista, retornos econômicos dos seus investimentos na defesa. Historicamente, as guerras têm sido a mãe da inovação”. Wolf cita os maravilhosos exemplos dos ganhos que Israel e a Ucrânia obtiveram com a guerra: “A “economia de arranque” de Israel começou no seu exército. Os ucranianos revolucionaram a guerra com drones”. Não menciona o custo humano envolvido na obtenção de inovação pela guerra. Wolf: “O ponto crucial, no entanto, é que a necessidade de gastar significativamente mais em defesa deve ser vista como mais do que apenas uma necessidade e também mais do que apenas um custo, embora ambos sejam verdadeiros. Se for feita da forma correta, é também uma oportunidade econômica”. Então, a guerra é a saída para a estagnação econômica.
O futuro chanceler alemão Friedrich Merz (que venceu as recentes eleições) adotou a mesma história. Numa reviravolta completa em relação à sua campanha eleitoral, quando se opôs a qualquer despesa fiscal extra para “equilibrar” as contas do governo, agora está promovendo um plano para injetar centenas de milhares de milhões em financiamento extra nas forças armadas e infraestruturas da Alemanha, destinado a reanimar e rearmar a maior economia da Europa. Uma nova disposição isentaria as despesas com a defesa superiores a 1% do PIB do “freio da dívida” que limita os empréstimos do Estado, permitindo à Alemanha contrair um montante ilimitado de dívida para financiar as suas forças armadas e prestar assistência militar à Ucrânia. E planeja introduzir uma emenda constitucional para criar um fundo de 500 bilhões de euros para infraestruturas, que funcionaria durante dez anos. De repente, há muito dinheiro e empréstimos a serem disponibilizados para armas e empreendimentos militares.
O plano do Reino Unido é duplicar as suas despesas com a “defesa”, cortando o seu programa de ajuda aos países pobres do mundo. Trump também congelou a ajuda externa dos EUA. A dívida global atingiu os 318 bilhões de dólares, com um aumento de 7 bilhões de dólares em 2024. A dívida global em relação ao PIB mundial aumentou pela primeira vez em quatro anos – ou seja, a dívida aumentou mais rapidamente do que o PIB nominal, atingindo 328% do PIB. O Instituto de Finanças Internacionais (IIF) alertou para o fato dos países pobres estarem sob uma enorme pressão, uma vez que a sua dívida continua aumentando. A dívida total destas economias aumentou 4,5 bilhões de dólares em 2024, elevando a dívida total dos mercados emergentes para um máximo histórico de 245% do PIB. Muitas destas economias pobres têm agora que renovar um recorde de 8,2 bilhões de dólares de dívida este ano, cerca de 10% da qual denominada em moeda estrangeira – uma situação que pode rapidamente tornar-se perigosa se o financiamento se esgotar. Portanto, mais guerra e mais pobreza pela frente.
*Economista inglês autor, entre outros, do livro: “A Grande Recessão: Uma Visão Marxista”
** Alguns dos gráficos apresentados pelo autor tiveram suas imagens copiadas do original em inglês
